茅台酒提价的“靴子”终于落地。

10月31日晚间，贵州茅台公告上调 53%vol 贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。11月1日，贵州茅台竞价逼近涨停，市场情绪也蔓延到了白酒板块，多家白酒股纷纷跟涨。

时隔6年，贵州茅台再度提价。

“产品一涨价就卖不动了” 这种逻辑在白酒行业并不完全适用。相对于单纯的商品属性，白酒则更多了一种标签属性，价值感越强的品牌，消费者越愿意眷顾，持续购买。经济学上有一个理论，对消费者而言，奢侈品是指“收入需求弹性大于1的韦伯伦商品”，价格越高、需求越大。高端白酒品牌更像是奢侈品，适当提高价格有利于凸显品牌的差异化，增加消费者的身份认同感。

这么看，茅台提价能“厚利”，还能“多销”，所谓的越涨越俏，大概就是这样了。

到了二级市场，白酒产品涨价往往还会对股价产生较大的提振作用。茅台这次涨价将对公司的利润产生增厚效用，继而影响市场的一致性预期，提升多方阵营的声量，加强股价持续上涨的驱动力。此外，茅台作为白酒龙头，市值高达2万亿，股价上涨一方面可以带动白酒、消费板块共振，另一方面也将对主要指数的上涨产生积极作用。

从历史上看，茅台酒有明显的提价周期，且这一周期大部分与白酒的景气周期重叠。2001-2003年期间，茅台酒2年提一次价；2006-2008年期间茅台酒每年提一次价；2008年后金融危机下提价暂停；2009-2012年期间每年提一次价。提价幅度上，大多数提价幅度在15%-30%左右。2012年，经历政策限制后，茅台开始转向商务和个人消费，业绩慢慢回血，价格也迎来一波大爆发。尤其是近两年来，股市、楼市低迷，闲钱纷纷寻找缺口，大量投资客涌入，茅台酒价格开始暴涨。

观察茅台的历史股价，也可以看到，在2001到2008年稳定提价期间，茅台股价也稳步上涨。2008年和2012年两次提价暂停，股价也随之回落，2012年之后产品价格暴涨，股价也相应步入了长牛趋势。

此次茅台提价，被认为是打开高端白酒价格空间的良机。果不其然，1日晚间，泸州老窖也官宣涨价了！

茅台作为行业领军企业，提价对行业的影响大于对茅台公司自身。一方面，或将一定程度上减缓高端及次高端白酒品牌的竞争，供给端有望改善，千元价格区域的高端白酒有望更加从容地平衡好量价关系。另一方面，进一步打开了行业价格天花板，茅台提价或具备较强的示范效应，后续不排除千元价格区域的高端白酒单品随之提价的可能性，行业秩序和格局有望迎来改善的契机。

三季度结束，目前各大酒企回款陆续接近尾声，批价、库存等渠道反馈皆处于相对良性状态，四季度经销商大会与旺季开门红有望迎来密集反馈与催化。稳经济政策持续发力对白酒将形成正向影响，未来经济稳步复苏有望带动白酒行业回归积极发展势头。

从白酒板块二级市场表现来看，今年以来，市场对于白酒市场库存周转、渠道压力的担忧情绪较重，叠加外资的持续流出，白酒板块持续承压。茅台提价，机构大呼“超预期”，期待“积极信号”能“开启新周期”。

一来，大大增强了白酒、消费板块对资金中期投资的吸引力，对照国际奢侈品及中国提价能力较强的中药品牌，估值有望底部上行。再者，在白酒行业深度调整周期中，龙头带头提价，或将引领市场化定价的新周期，带动白酒整体量价齐增，为行业高端、次高端产品的发展空间打开天花板。

时隔六年，茅台再次提高出厂价，顺应了消费复苏的新趋势，有利于提振白酒行业，增强投资者信心。无论是对于白酒行业，还是二级市场的白酒、消费板块，都是有力利好，投资者后续可以保持乐观态度，积极布局。

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